博时市场点评5月20日：LPR年内首降，沪深两市上涨

  

　　 【博时市场点评5月20日】LPR年内首降，沪深两市上涨

　　每日观点

　　 今日沪深三大指数上涨，两市成交放量至1.21万亿。昨日国家统计局公布4月宏观经济数据，在外部环境急剧变化的情况下，经济整体展现出较强的韧性。其中受出口拖累，工业增加值增速边际走低，但仍高于市场预期；1-4月制造业投资累计增长较一季度小幅回落，基建投资增速保持平稳，高技术制造业投资增速继续领跑。1-4月社会消费品零售总额同比增长4.7%，“以旧换新”支持力度不减，服务消费稳中有升。总体看，虽然由于基数原因同比数据有所回落，但环比仍为正值，大部分数据的同比累计值也高于去年全年水平，总体呈现复苏态势。对于国内权益市场，建议保持红利+科技均衡配置，短期关注出口链和基建政策受益板块，中长期或可布局消费复苏与产业升级主线。

　　消息面

　　 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.1%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.6%）。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

　　简评：此前在国新办新闻发布会上，央行行长潘功胜宣布下调政策利率0.1个百分点，本次LPR同步下行0.1个百分点符合市场预期。LPR下调将通过利率传导进一步降低实体经济的综合融资成本，改善企业盈利预期，进而巩固经济基本面向好态势。

　　 5月20日起多家国有大行及部分股份行将再度下调人民币存款挂牌利率。活期利率下调5个基点至0.05%，定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，三年期和五年期均下调25个基点。此次调整涉及活期存款、定期存款和通知存款等多种产品类型。

　　简评：伴随LPR贷款利率的下调，银行的净息差将受到压缩，通过下调存款利率，银行可以降低负债成本，缓解净息差压力，增强其盈利能力，从而更好服务实体经济。此次调整显示货币政策的传导机制持续发挥作用，政策利率的调整能够有效传导至市场利率。往后看，存款利率降低也为后续货币政策的宽松空间提供更多弹性。

　　 5月20日，国家发改委召开5月份新闻发布会，金融监管总局统计与风险监测司司长廖媛媛在国新办发布会上表示，将研究出台专门的城市更新项目贷款管理办法，明确贷款条件、标准，满足城市更新行动的金融需求。此外，国家发改委表态，在6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划。

　　简评：此次金融监管总局和国家发改委的联合表态，体现了政府对城市更新工作的高度重视，并希望通过金融与财政政策的协同发力，为城市更新提供更有力的支持。通过清单制管理、灵活的贷款条件、多元化金融工具以及财政资金的支持，城市更新项目有望获得更为稳定和高效的金融支持，进而形成更可持续的城市更新模式。

　　市场复盘

　　 5月20日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3380.48点，上涨0.38%；深证成指报10249.17点，上涨0.77%；创业板指报2048.46点，上涨0.77%；科创100报1016.96点，上涨0.83%。申万一级行业中，美容护理、综合、传媒涨幅靠前，分别上涨2.50%、2.12%、1.98%；国防军工、煤炭、钢铁跌幅靠前，分别下跌0.50%、0.33%、0.13%。3641只个股上涨，1377只个股下跌。

　　资金追踪

　　 市场成交额为12113.96亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报18103.31亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：，截至2025年5月20日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。