20年期美债收益率罕见跌破30年期 长期债券继续承压

   

　　周一上午有那么一瞬间，20年期国债不再是美债曲线上收益率最高的债券。

　　该期限债券的收益率低于最长期限债券的程度一度达到接近四年来最大，收益率比30年期国债低不到1个基点。截至纽约时间周一中午，20年期国债收益率上涨约5个基点，至4.99%左右，几乎与30年期收益率持平。这一走势是近几个月收益率曲线整体趋陡的最新表现，因为交易员要求更高的回报才愿意持有长期债券，这使得20年期国债比期限最长的债券更具吸引力。

　　由于国会就减税进行的谈判引发人们担心特朗普的政策将使已经处于历史高位的赤字进一步膨胀，长期国债正面临越来越大的压力。

　　这种走势“可能是由于期限溢价上升，以及对外国投资者撤离的预期，导致长期债券表现不佳所致，” 道明证券美国利率主管Gennadiy Goldberg说。

　　美国政府最初在30多年前停止发行20年期国债，之后在大约5年前恢复，但该期限债券一直最不受到投资者的青睐。

　　为了缓解压力，财政部将20年期国债的季度发行规模从2021年的峰值750亿美元削减至420亿美元，帮助改善了该期限债券的供需状况。

　　尽管如此，关于20年期债券是否值得发行的争论仍然存在。前财政部长姆努钦在特朗普第一个总统任期内恢复了20年期债券发行，他去年表示，由于发行成本相对较高，现在应该停止发行以节省纳税人资金。

　　收益率曲线上20年期和30年期部分的最新走势凸显出投资者正在远离长期债券。一些投资者甚至猜测，财政部可能也会缩减30年期债券的发行规模。