光伏大洗牌中场战事：出货榜单暗藏苦楚，产业链涨价乏力

供需失衡重压之下，中国光伏行业仍未脱离险境，出货量榜单难掩忧虑与压力，更强力的洗牌酝酿中。

据第三方市场机构InfoLink近日发布的排行榜，2025年上半年前五大电池片供货商的全球总出货量约为87.8GW，相比去年同期增长约12.5%。排名前五的企业分别为通威股份、中润光能、英发睿能、捷泰科技、爱旭股份。从技术路线看，TOPCon电池片出货占比高达88.3%，PERC占比约11.2%，处于初步发展阶段的BC电池片出货占比不足1%。

除英发睿能外，其他四家在该榜单盘踞多年，座次常有调整但地位稳固。夺回去年全年冠军后，通威股份今年上半年的出货量继续稳居全球首位，不仅坐拥全球最大电池片总产能，组件出货全球第五的地位也继续得以巩固。

老牌电池企业中润光能守住了第二名的位置。InfoLink称，中润的国内生产基地仍持续出货PERC电池片，此外老挝基地作为全球贸易环境大幅变化前的最佳输美路径之一，亦带来可观出货量。

澎湃新闻注意到，相较此前在柬埔寨、马来西亚、泰国、越南扎堆的中国光伏厂商，中润光能2023年另辟蹊径、先于同行在老挝新建电池厂，由此绕开美国高关税壁垒，惊人一跃成为2024年上半年电池片出货霸主。但好景不长，产品结构单一、客户集中度较高的中润光能在行业出清期苦熬。据招股书数据，该公司净利润从2023年的16.81亿元恶化为2024年的-13.63 亿元，毛利率由13.6%大跌至-10.1%。

成立不到10年的光伏新秀英发睿能近年来排名快速蹿升，已来到有史以来的最高排位。没有老旧产能包袱的英发抓住了电池技术迭代的机遇，上半年N型电池片出货量更是跃升至全球前二。自去年起与隆基绿能展开BC电池技术合作后，英发睿能已于今年二季度开始推进BC电池片出货，成为全球第一家外销BC电池片的专业电池厂。紧随其后，捷泰科技凭借TOPCon产品在市场稳住阵脚。

老牌专业电池厂爱旭股份曾在2023年成为全球第二大电池片供应商，因近年来业务重心转向组件环节和BC技术，电池片排名下滑至第五。该公司推行差异化竞争策略，InfoLink分析称，目前爱旭的BC电池主要用于自家组件产品，因此未纳入电池片出货统计中。不同于国内多数电池片厂家，爱旭股份并未大规模转往TOPCon技术，上半年PERC仍是其电池片出货主力，P型电池出货占比仍高达70%。

一度稳居全球电池出货排名前五、曾连续三年保持前三的润阳股份已彻底跌出该榜单。2024年上市失败、财务爆雷后，润阳获盐城国资悦达集团输血并大举推行债转股，暂获喘息，但恐难再跻身前五榜单。

作为光伏制造产业链的最末端，组件出货量向来是兵家必争之地，最能彰显行业竞争激烈程度。但鉴于行业跌破成本价、卖得越多甚至亏得越多，今年的出货量排行榜少了峥嵘、多了苦楚。

据InfoLink调研，2025年上半年全球前十大组件供货商总出货量约247.9GW，较去年同期增长10%。第一梯队前四家大者恒大，出货占比接近总量的六成：晶科能源以些微差距夺得榜首，隆基绿能占据第二，两者在上半年已逐步拉开与其他企业的出货差距。天合光能与晶澳太阳能并列第三。第二梯队中，第五、第六名依序是通威股份、正泰新能，一道新能与阿特斯并列第七，第九名与第十名分别是协鑫集成和英利发展。

上半年的上榜企业与2024年全年一致，位次略有差异，但均深陷规模与盈利的艰难平衡。前些年该榜单的常客东方日升，已然消失于组件前十。

从前五业绩看，上半年通威股份预亏49-52亿元、隆基绿能预亏24-28亿元、晶澳科技预亏25-30亿元，同为一体化龙头的晶科能源、天合光能不在强制披露之列，但也难摆脱亏损重负。

InfoLink分析称，庞大的出货量虽能体现企业的品牌影响力与渠道渗透能力，但长远而言，持续盈利能力才是企业实现可持续发展的核心。全球前十组件供货商均为一体化企业，虽具备规模优势，但在亏损周期内，产能越大、固定成本压力越高，反而面临更严峻的经营挑战。拥有充裕现金储备与健康资产负债率的企业，才能在行业下行时期保有余力。

据光伏行业协会不完全统计，2024年以来，有超40家企业公告退市、破产或兼并重组，光伏企业生存面临极大挑战——这是行业更大规模洗牌的序曲。

多位业内人士对澎湃新闻表示，在此轮产能出清中，组件榜单前几名或背靠大集团的二线厂商相对安全，体量大、地方关系紧密、流动性更有保障。与之相比，中型光伏企业身上的压力更集中，极限考验剩余血条。

从多家市场机构反馈的产业链报价看，缺乏需求侧支撑的光伏涨价已难以为继。

本周多晶硅成本支撑托底、价格承压微涨：n型复投料成交价格区间为4.5-4.9万元/吨，成交均价为4.74万元/吨，周环比上涨0.42%。n型颗粒硅成交价格区间为4.4-4.5万元/吨，成交均价为4.45万元/吨，周环比上涨0.45%。中国有色金属工业协会硅业分会预估当前价格已逼近阶段性高点，在产业政策或终端需求无重大变动前，多晶硅市场价格将逐渐趋于平稳。

Solarzoom新能源智库数据显示，本周国内组件价格未有变动，前期试探性报涨的分布式组件高位价格实际市场上成交依然鲜少，成交上涨有一定阻力，当前组件大厂主流价格仍在0.66-0.68元/W。集中式项目多为执行前期订单，执行价格低于当前分布式的高位报价。短期国内外整体需求存在不增反减的可能，而本月国内组件排产提升，短期组件价格支撑力度较显薄弱。

InfoLink分析称，需求不足问题浮现，供应链价格出现松动。本周国内TOPCon 组件现货新单小量签订在 0.65-0.7元/W不等，但对于后续订单报价已开始走跌。当前新单成交量体较少，多数前期订单执行为主，受本周库存压力影响，较低的价格水平出售状况增加许多，拉低部分产品售价。集中式项目的组件价格出现松动迹象，分布式项目组件价格僵持。

随着反内卷推进、债务风险加剧，业内认为下半年的行业洗牌势必更加惨烈，挺得住的企业将迎来曙光，消耗殆尽者残酷出局。